What impact will “Brexit” have on Switzerland?

A stronger Swiss franc, a weaker Europe, even lower interest rates: the outcome of Great Britain’s EU referendum has far-reaching consequences for the Swiss economy.

A good omen? British Prime Minister Theresa May and her husband Philip spent their summer holidays in Zermatt. Photo: Keystone

In June, the people of Great Britain chose to leave the European Union. What will this mean for Switzerland and its economy? The effects are already being felt at several levels.

1. Interests rates will remain low for even longer

Brexit will go down in history as the mildest stock market crash ever. Although there was great anxiety in New York, London and Tokyo on the morning of 24 June, the panic had evaporated again within days. Indeed the losses had been recouped by the first week of July, including at the Zurich stock exchange. One reason for this is that investors realised that the result of the referendum would have almost no immediate consequences. After all, the negotiations between Great Britain and the EU are likely to drag on for two or more years. It is still not clear what future economic relations between the two will look like. The United Kingdom may even maintain relatively close ties with the Continent through the European Economic Area.

However, there’s also another reason for the stock market rally: interest rates have fallen again. Major central banks like the Federal Reserve and the European Central Bank look likely to continue pursuing very expansive monetary policies. That will drive share prices upwards. Borrowing must remain cheap because the economy is still sluggish, especially in Great Britain, where the Bank of England cut its base rate to an all-time low in the aftermath of the Brexit vote in expectation of a significant economic slump.

These negative economic developments are affecting Switzerland, where returns on ten-year federal loans are now at -0.5 %, their lowest point ever. As a result, the hoped-for normalisation of global interest rates has moved further into the distance. This also means that the Swiss National Bank (SNB) will have to maintain for even longer its negative interest rates that are designed to put international investors and those with significant savings off the Swiss franc. This will particularly hurt the likes of pension funds and health insurers, which hold large amounts of liquid assets.

2. Pressure on the Swiss franc will remain high

The SNB weathered the initial post-Brexit storm well. Although the exchange rate against the euro fell from CHF 1.10 to CHF 1.06 in the immediate aftermath of the vote, it was soon back between CHF 1.08 and CHF 1.09. That was largely thanks to clear communication by the SNB and its intervention on the foreign exchange market. In the decisive phase around the Brexit referendum, the SNB spent CHF 11 billion buying up foreign currencies. However, it can’t relax just yet. The foreign exchange market may explode again and the pressure on the Swiss franc looks unlikely to diminish. Observers reckon that the SNB is continuing to buy up foreign currencies to maintain a first line of defence at CHF 1.08. If tensions in Europe rise further, the SNB would have no choice but to cut interest rates again to stabilise the euro exchange rate at about CHF 1.05.

3. Damage to exports and tourism

Six percent of Switzerland’s exports go to Great Britain. The eurozone accounts for 40 %. The slight upswing in these markets proved an important boost for the Swiss economy following the shock to the franc. Were investment as well as consumer spending in these regions to fall, this would also hit Swiss companies. With the exception of the crisis-resistant pharmaceutical industry, most export sectors are likely to feel the knock-on effect of Brexit. That’s bad news for the tourist industry in particular, which is already in the doldrums, with fewer hotel bookings in the first half of the year. In a typical year, some 700,000 Brits visit Switzerland. The weaker pound means many of these will now stay at home. If they do travel to Lucerne, Mürren or Verbier, they will have less money for restaurants and souvenirs. Nonetheless, Theresa May spent her holidays in Zermatt in August. Her stay was a godsend: posing in hiking pants and a polo shirt with trekking poles and a backdrop of Swiss mountains, Great Britain’s new prime minister told a mass of British journalists how wonderful it was to wander in the Alps.

The banks will have to get by without such advertising. Financial institutions like Credit Suisse have lost out on the stock exchange. The price of shares in Switzerland’s second-biggest bank even briefly fell to below CHF 10. But Swiss banks aren’t alone in their sorrows. Low interest rates are depressing revenues throughout Europe. As such, banks from Italy to Germany are suffering under low profitability and an uncertain future.

4. Agreement with Europe moving into the background

Brexit probably killed off any hopes for a rapid and strict implementation of the mass immigration initiative as intended by those behind it. It is widely believed the EU will now take great care not to make any concessions on migration whilst the negotiations with Great Britain are underway. On the other hand, this realisation has led Swiss politicians to speed up their search for a solution without the SVP. A compromise currently taking shape would involve implementation of the initiative with a slight domestic bias. Under this proposal, put forward by the FDP, employers would be obliged to report job vacancies to regional job centres in Switzerland before recruiting applicants from abroad. On the other hand, a regional and sector-specific protection clause suggested by the CVP would also apply. Experts are not ruling out the possibility that such a package, which would require neither ceilings nor quotas and would therefore be compatible with EU principles, could be approved by 7 February 2017.

To what extent such a solution would restrict immigration remains to be seen. Nevertheless, it would be good for Swiss companies, which rely on stable underlying conditions and flexible migration policies.

5. A chain reaction: the political worst-case scenario

The Brexit vote has given nationalists yet another boost. Far-right politicians like Marine Le Pen are now demanding their own referendum on the EU and the euro. Their claim that European integration harms their countries more than it benefits them is backed up by economic developments. After all, figures released for the last few quarters show the eurozone economy in sluggish mood. Only Germany has grown. The French and Italian economies are stagnating.

The next test for the European project will come in November, when Italians vote on a constitutional amendment that Prime Minister Matteo Renzi has staked his political future on. France goes to the polls to elect a new president in 2017. Should eurosceptic movements like the Front National or Movimento 5 Stelle come to power, Europe’s disintegration could gather pace. Already, a mere 49 % of Italians consider the European common currency to be beneficial.

It’s hard to predict what impact such a scenario would have on the financial markets. The Swiss franc would undoubtably skyrocket in value. Were a country like Italy to leave the eurozone, an increase in unemployment and a recession would be the least that Switzerland could expect.

Simon Schmid is chief economist at the “Handelszeitung”

Comments (28)
  1. Hans Rudolf Knecht Hans Rudolf Knecht at 05.10.2016
    Ich frage mich was die SNB daran hindert, parkierte Gelder Schweizerischen Pensions- und Krankenkassen mit einem Negativzins zu belegen? Die SNB handelt als nationale Bank damit gegen die Interessen der eigenen Volkswirtschaft und müsste meiner Meinung in dieser Sache eine Nullzins-Option anbieten!
    1. Emma Marxer Emma Marxer at 06.10.2016
      Endlich mal Stimmen, die bessere Fragen stellen, denn leider profitieren die Banken jetzt vom Wechselkurs und nicht vom Zins und da kann die Schweiz offensichtlich mit ihrem hohen Franken weniger konkurrieren. Mit der Destabilisierung des sozialen Gefüges in DE wird die EU sich selbst auflösen. Denn, wir haben einen Welt-Finanzkrieg, der reale Waffenkrieg muss nicht auch noch folgen. Aber den realen Krieg haben wir auch schon, es ist ein Krieg zwischen politisch links und rechts innerhalb eines Landes. Da gibt es nämlich nur versöhnliche Stimmen auf der moderaten rechten Seite, aber nicht auf der Linken. Aktivisten (Linke) nehmen den Krieg in Kauf, damit sie Ihre Ansprüche (politische Macht) weiterhin gegen die Allgemeinheit durchsetzen können.
      Emma Marxer-Tobler
  2. Peter Lang Peter Lang at 06.10.2016
    Warum werden nur mutmassliche negative Seiten des Brexit erwähnt? Es gibt auch einen rieseigen positiven Effekt für die Schweiz: Durch den Brexit fällt der undemokratische Moloch schneller auseinander. Daher muss sich die Schweiz keinen Befehlen aus Brüssel mehr beugen.
    1. Raphael klaesi Raphael klaesi at 06.10.2016
      Sehr Gute antwort ! Peter lang ????
    2. Wave Dancer Wave Dancer at 07.10.2016
      Ganz einfach, die "Schweizer Revue" ist nicht neutral, sondern ein Instrument der Manipulation und Desinformation für den Bundesrat und gewisser pro EU-Polit-Eliten. Thema Zinsen: "Noch tiefere Zinsen auf Grund von Brexit" ist so eine Falsch-Formel die bewusst verbreitet wird! Die tiefen od. Negativzinsen gibt es nicht auf Grund des Brexites sondern weil die EU - masslos Geld druckt um die bestehenden bankrotten Staatsbanken und ihre Affilates zu retten. Merke - tiefe Zinsen = Plünderung der angesparten Bürger-Vermögen (BVG, Krankenkassen, AHV etc.) im Gegenzug erhalten die manipulatoren in der Finanzwirtschaft heute Milliardenkredite und müssen diese nicht mal zu 100% zurückbezahlen! Wussten Sie, dass der Bund Reservegelder der AHV schon in Hochzinszeiten mit Minimalzinsen von 1% od. weniger missbrauchte? z.B. Zur Deckung der Schulden der IV... Ihr habe keine Ahnung in welchem Masse ihr durch die von Euch gewählen Politiker betrogen werdet! Wer kontrolliert in der Bundesverwaltung die Milliarden an Geldflüssen???
    3. Wave Dancer Wave Dancer at 07.10.2016
      Ganz einfach, die "Schweizer Revue" ist nicht neutral, sondern ein Instrument der Manipulation und Desinformation für den Bundesrat und gewisser pro EU-Polit-Eliten. Thema Zinsen: "Noch tiefere Zinsen auf Grund von Brexit" ist so eine Falsch-Formel die bewusst verbreitet wird! Die tiefen od. Negativzinsen gibt es nicht auf Grund des Brexites sondern weil die EU - masslos Geld druckt um die bestehenden bankrotten Staatsbanken und ihre Affilates zu retten. Merke - tiefe Zinsen = Plünderung der angesparten Bürger-Vermögen (BVG, Krankenkassen, AHV etc.) im Gegenzug erhalten die manipulatoren in der Finanzwirtschaft heute Milliardenkredite und müssen diese nicht mal zu 100% zurückbezahlen! Wussten Sie, dass der Bund Reservegelder der AHV schon in Hochzinszeiten mit Minimalzinsen von 1% od. weniger missbrauchte? z.B. Zur Deckung der Schulden der IV... Ihr habe keine Ahnung in welchem Masse ihr durch die von Euch gewählen Politiker betrogen werdet! Wer kontrolliert in der Bundesverwaltung die Milliarden an Geldflüssen???
    4. Wave Dancer Wave Dancer at 07.10.2016
      Ganz einfach, die "Schweizer Revue" ist nicht neutral, sondern ein Instrument der Manipulation und Desinformation für den Bundesrat und gewisser pro EU-Polit-Eliten. Thema Zinsen: "Noch tiefere Zinsen auf Grund von Brexit" ist so eine Falsch-Formel die bewusst verbreitet wird! Die tiefen od. Negativzinsen gibt es nicht auf Grund des Brexites sondern weil die EU - masslos Geld druckt um die bestehenden bankrotten Staatsbanken und ihre Affilates zu retten. Merke - tiefe Zinsen = Plünderung der angesparten Bürger-Vermögen (BVG, Krankenkassen, AHV etc.) im Gegenzug erhalten die manipulatoren in der Finanzwirtschaft heute Milliardenkredite und müssen diese nicht mal zu 100% zurückbezahlen! Wussten Sie, dass der Bund Reservegelder der AHV schon in Hochzinszeiten mit Minimalzinsen von 1% od. weniger missbrauchte? z.B. Zur Deckung der Schulden der IV... Ihr habe keine Ahnung in welchem Masse ihr durch die von Euch gewählen Politiker betrogen werdet! Wer kontrolliert in der Bundesverwaltung die Milliarden an Geldflüssen???
    5. Wave Dancer Wave Dancer at 07.10.2016
      Ganz einfach, die "Schweizer Revue" ist nicht neutral, sondern ein Instrument der Manipulation und Desinformation für den Bundesrat und gewisser pro EU-Polit-Eliten. Thema Zinsen: "Noch tiefere Zinsen auf Grund von Brexit" ist so eine Falsch-Formel die bewusst verbreitet wird! Die tiefen od. Negativzinsen gibt es nicht auf Grund des Brexites sondern weil die EU - masslos Geld druckt um die bestehenden bankrotten Staatsbanken und ihre Affilates zu retten. Merke - tiefe Zinsen = Plünderung der angesparten Bürger-Vermögen (BVG, Krankenkassen, AHV etc.) im Gegenzug erhalten die manipulatoren in der Finanzwirtschaft heute Milliardenkredite und müssen diese nicht mal zu 100% zurückbezahlen! Wussten Sie, dass der Bund Reservegelder der AHV schon in Hochzinszeiten mit Minimalzinsen von 1% od. weniger missbrauchte? z.B. Zur Deckung der Schulden der IV... Ihr habe keine Ahnung in welchem Masse ihr durch die von Euch gewählen Politiker betrogen werdet! Wer kontrolliert in der Bundesverwaltung die Milliarden an Geldflüssen???
  3. Frank Lauscher Frank Lauscher at 06.10.2016
    Je schneller die EU aufgelöst wird, desto besser. Die EU und der Euro bergen ein sehr hohes Konfliktpotential - bis hin zu Krieg - und sind nur das Baby der Anhänger einer zentralen, nicht gewählten Einheitsregierung, welche nicht der Bevölkerung dient.
    Ein EWR und/oder europäischer Binnenmarkt hat jahrelang gute Dienste geleistet. Wir kommen sehr gut oder sogar besser ohne EU und Euro aus. Von einigen Erschuetterungen bei der Abschaffung abgesehen handelt es sich bei meiner vorgeschlagenen Lösung um die längerfristig bessere.
  4. Raphael klaesi Raphael klaesi at 06.10.2016
    The EU has long reached it's used by date !
    Peter Lang the question marks are a mistake
  5. Jean Duvide Jean Duvide at 06.10.2016
    Der Artikel von Simon Schmid ist zu einseitig. Er berücksichtigt nicht die vielfältigen Möglichkeiten, die sich für Grossbritanien auftun, da die Bindung an die überbordenden Gesetze und Regulierungen der EU zukünftig wegfallen. Da ist z.B das tiefe Pfund, das den Export enorm begünstigt und auch die ungeahnten Vorteile für die Finanzwelt sind zu erwähnen, welche Standorte mit tiefstmöglichen Einschränkungen bevozugen, sprich Steuervergünstigungen für Unternehmer. Auch Vorteile für Privatanleger werden entstehen, die ihr Vermögen vor den z.T. schon diebischen Forderungen der Steuerbehörden zukünftig in Sicherheit bringen können. :-)
    Die CH würde gut daran tun, sich von der EU nicht alles gefallen zu lassen und sich vermehrt Grossbritannien anzunähern.
    Jean Duvide
  6. Michel Piguet Michel Piguet at 06.10.2016
    C'est une très belle démonstration si on sait lire entre les lignes du prix de l'alleingang de la Suisse.
    Ce qui n'est pas dit, c'est combien le citoyen suisse paie ce luxe. J'ai vu que la BNS sort des milliards et des milliards pour que notre pays reste concurrentiel.
    Mais finalement, si l'ensemble des citoyens payent, quelles sont ceux qui en retirent, cela ne doit pas être les mêmes dans les mêmes proportions.
    De cette politique, on peut remarquer qu'on a crié très fort quand on a abandonné brusquement ( il faut bien que certains avisés fassent de gros bénéfices ) la politique d'achat de l'Euro qui l'a fait chuter à pratiquement la parité. Mais je n'ai pas vu beaucoup de journaux qui ont écrit que très rapidement la parité a changé et est revenue de 20% à 10%.
    C'est comme les banques qui pleurent sans arrêt sur leurs difficultés et paradoxalement on voit de plus en plus de bâtiments bancaires partout. (idem pour les assurances qui nous volent notre pain)
    Il en est de même pour les grosses entreprises qui viennent s'installer gratuitement sur certaines communes et qui posent leurs bénéfices soit dans des communes fiscalement avantageuses ou même dans les îles Caïman ou Bermudes et ne demandant pas à ces dits paradis fiscaux de participer à l'infrastructure du lieu de production.

    Il en est de même de l'insouciance des négociateurs avec l’Extrême-Orient qui permet d'acheter aux prix locaux et de revendre au prix suisse. Dans le fond, cela semble correct, mais à réfléchir, cela ne va pas non plus.
    que se passe-t-il dans un ménage quand on achète plus qu'on produit? Il faut passer par des combines etc.
  7. Michel Piguet Michel Piguet at 06.10.2016
    Juste encore un petit commentaire plus directement attaché au sujet:
    La sortie de la Grande Bretagne est peut-être "légèrement" défavorable pour la finance, mais peut représenter une réelle chance pour les autres aspects de l'Europe, vu que pour tout ce qui n'était pas finance, les Britanniques n'avaient qu'un mot à la bouche qui ressemble au "niet" soviétique.
    1. Philippe Suter Rio de Janeiro Philippe Suter Rio de Janeiro at 06.10.2016
      Et cela depuis des siècles, la Grande Bretagne a toujours préféré le Grand large comme l'a dit Churchill à De Gaule. Elle a toujours passé d'une alliance à l'autre sur le continent. Qu'elle reste une île, et que nous cessions d'en être une, notamment envers les pays qui nous sont limitrophes et qui ont chacun l'une de nos cultures nationales.
  8. M.Buda-Loeb M.Buda-Loeb at 06.10.2016
    Décidément,nous suisses on veut toujours ,le petit pain,et la monnaie du petit pain.La G B faisait
    partie de l'union Européenne,pas la Suisse,mais c'est la Suisse qui se plaint des conséquences.
    Insuportable,a la fin.Ne suis pas souvent fière d'être Suisse,quand je lis ces pages,et quand je
    M'informe de la politique Suisse.Contente d'habiter à l'étranger et 100 pro Européenne .
    M.Buda
    1. Andrew Ketteridge Andrew Ketteridge at 07.10.2016
      I'm no economist but it seems to me that the problem with the world's economy is obvious and has very little to do with Brexit. There is so much private wealth sloshing around in banks that the banks don't know what to do with it. Governments already massively in debt can borrow or refinance at very cheap interest rates (or don't want to borrow any more), the banks don't make any real profit, can't afford to pay small savers a return (and certainly don't need to) and are at high risk of failure if loans are not repaid or if there is a call on deposits. Only a rebalance between collective debt (governments) and private wealth will allow the world economy to become viable again whilst banks would be able to reduce the difference between loans and deposits. Anyone would rather lend to someone who is less endetted than otherwise and likewise one is more likely to borrow if the prospects of paying back the total debt are better. In such situations lenders to banks (savers) would benefit.
  9. G. Serex G. Serex at 07.10.2016
    Actually the fastest growth has been in the UK post brexit, compared to the rest of the EU.
    1. John. John. at 07.10.2016
      Absolutely correct. Great to see someone paying attention. Yesterday (5 Oct) the IMF came out with new no's for Global growth. Britain was forecast to at a 1.8% v/s 1.6% for USA for instance, and put at the top, ie, best of the all! They were one of the worst critics of Brexit. So, now they are backtracking. Also note that those International politicians are only looking their own positions of power. Notice LaGarde or Merkel, Hollande, the idiocy in The Netherlands, Belgium, Greece, Italy, Spain and revisit those that were legitimately elected and denied their rightful place in Coups (Greece, Portugal, etc). Notice the out of control Central Banks in this world, that are bankrupting your savings and are effectively through the illegitimate taxation (of a citizens), bailing out the criminal banks, making everyone not involved in this mess a slave to those politicians and those bank cartels scumbags. Negative interest rates indeed.
      The Brits simply said enough. We will go it alone, work for our own future and will no longer submit to the politics of idiotic those Globalist control fantasies. They are the real terrorist.
  10. Richard Walther Richard Walther at 12.10.2016
    Richard
    Es ist interessant, wie primär nur rechtsgerichtete Briefe-schreiber in deutscher Sprache reagieren. Im Stile der SVP, d. h. mit Anschuldigungen und Behauptungen, die sie nicht belegen können. Stichworte wie Moloch, linke Aktivisten, Plünderung zeigen dies deutlich. Mehr Sachlichkeit und Diskussion wäre angebracht. Und nicht nur unhaltbare Behauptungen. Zu einer Diskussion gehört auch das Zuhören, was ich in diesen Reaktionen leider vermisse. Und von Kompromissen ist immer weniger zu spüren ...
    Mit etwas gutem Willen auch der rechten und nationalistischen Kreise könnten wir gemeinsam auf eine wieder zuversichtlichere Euro-Zone zugehen.
    Richard Walther, Frankreich
    1. Erwin Balli-Ramos Erwin Balli-Ramos at 15.10.2016
      Sehr geehrter Herr Walther
      So richtig Sie auch mit Ihrer Einschätzung liegen, bitte verstehen Sie doch folgendes.
      Die SVP WILL UND KANN doch nicht, auf Grund von sachlich und korrekten Basisinformationen diskutieren. Wo kämen wir da hin????
      Da gilt doch nur Rechtspopulismus auf Teufel komm raus. Wenn da
      keine sachlichen Argumente vorliegen, bedient man sich doch mit
      dem was man hat. Eben rechtspopulistische Rohrkrepierer, damit
      kann man in der Schweiz 30% Stimmenanteil holen.
      Quo vadis confoederatio helveticae??
  11. Erwin Balli-Ramos Erwin Balli-Ramos at 15.10.2016
    Meine sehr geehrten Damen und Herren
    Wie ist es doch so erhaben, bei passender und unpassender Gelegenheit die, ach so böse EU zu verschreien.
    Ohne sich bewusst zu sein, dass unsere Exporte zu über 40% in diese Zonen gehen.
    Fakt ist doch, kommende Historiker werden analysieren können, ob die EU gut oder schlecht ist.
    Bis dahin gilt, beten wir doch, zu wem auch immer, dass es der
    garstigen EU möglichst lange gut geht. Denn damit ist auch unser Wohlergehen gessichert.
    Wonn denn bitte sind wir besser????????
    Wir sind nicht un der Lage ein, von Experten geschaffenes stan-
    dardisiertes Bildungssystem zu installieren, ohne dass das zum Politikum wird.
    Unsere AHV, ein Vehikel aus dem Jahr 1948 an dem die letzten 20 Jahre nichts, aber auch gar nichts geändert wurde. Das heisst, wir werden etwas ganz anderes aufbauen müssen. Denn die im Jahr
    2016 haben wir ganz andere Voraussetzungen als 1948.
    Ich glaube nicht, das wir es(mit unserer "direkten Demokratie) schaffen etwas auf die Beine zu stellen, das verhindert, dass unsere Kinder in die Altersarmut abgleiten.
    Wir haben eine sehr gute und effiziente Verwaltung. Die man mit
    einem schlankeren Staat um mindesten 50% verringern könnte. Schon mal etwas von Hochlohnland gehört????
    Daurch ist unsere Tourismussparte, einst eine Stütze unseres Volkseinkommens seit Jahren mit mit Negativwachstum.
    Die Uhrenindustrie muss, wenn diese nicht kurzfristig etwas bahnbrechend Neues bringt, in Billiglohnländer ausweichen. Wo-
    her soll denn das Geld für Forschung und Entwicklung kommen bei
    einem Negativwachstum von9%????
    Meine sehr geehrten Damen und Herren, galt doch vor noch nicht langer Zeit die Regel. Zuerst muss es vor der eigenen Haustüre
    sauber sein. DANN, UND NUR DANN, KANN MAN KRITISIEREN, UND WENN
    DOCH BITTE SACHLICH.

    Haben Sie, meine sehr geehrten Damen und Herren, meinen besten Dank für Ihre gefl. Kenntnisnahme
  12. Erwin Balli-Ramos Erwin Balli-Ramos at 15.10.2016
    Ergänzung Diktat aus Brüssels
    Meine sehr geehrten Damen und Herren
    Bitte erlauben Sie mir, festzustellen, dass wir in einer globalisierten, digital vernetzten Welt leben. Da gelten belastbare Zahlen, Fakten und Daten.
    Die da sind
    Die Bevölkerung der Schweiz entspricht knapp 1,5% derjenigen Eu-
    ropas, dahin liefern wir über 40% unserer Exporte. Der Exportanteil Europas an die Schweiz liegt bei ça 2,2%
    Und nun erklären Sie mir bitte mit was für einem Demokratiever-
    verständnis Sie mit dem Ausdruck "Diktatur von Brüssel" operieren.
    Ich habe schon in der Primarschule rechnen, und später gelernt, dass die Mehrheit nun einmal sagt, was zu gehen hat, und was nicht.
    Ach übrigens, nur so nebenbei noch,
    Dass unsere Geburtenrate weit unter der Reproduktionsquote liegt
    und wir somit ein EINWANDERUNGSLAND sind hindert uns doch nicht daran, unseren besten Kunden mit Zuwanderungsquatsch zu belästi-
    gen. Mit dem Risiko, auch da ein Entscheid einer Mehrheit, die Schweiz aus dem Binnenmarkt zu kippen.
    Aber eben, denken macht müde und Kopfweh.
  13. Robert Keller Robert Keller at 17.10.2016
    Ich kann nur unterstreichen ::::
    Ganz einfach, die "Schweizer Revue" ist nicht neutral, sondern ein Instrument der Manipulation und Desinformation für den Bundesrat und gewisser pro EU-Polit-Eliten.
  14. Michael Howard Michael Howard at 23.10.2016
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